V\u00e9ritables serpents de mer, les diff\u00e9rents projets de r\u00e9forme de la LPP et de l’AVS vont prochainement retrouver le chemin des m\u00e9dias, en parall\u00e8le avec le calendrier politique.<\/p>\n\n\n\n
Rappelons que pour l’AVS le Conseil F\u00e9d\u00e9ral recommande pour l’essentiel une augmentation de l’\u00e2ge de la retraite des femmes \u00e0 65 ans et un financement additionnel par une hausse de 0,4 point de la TVA, ainsi qu’une flexibilisation, toute relative, pour ceux qui voudraient sortir progressivement de l’activit\u00e9 professionnelle.<\/p>\n\n\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 de la LPP on pr\u00e9voit une diminution du taux de conversation sur la partie obligatoire de 6,8% \u00e0 6%, une diminution de la d\u00e9duction de coordination de CHF 25’095.- \u00e0 12’443.- et une simplification des taux de contributions d’\u00e9pargne en fonction des diff\u00e9rentes tranches d’\u00e2ges, l’id\u00e9e \u00e9tant de r\u00e9duire les taux de contribution \u00e9lev\u00e9s pour les plus de 55 ans, qui p\u00e9joraient leur comp\u00e9titivit\u00e9 sur le march\u00e9 du travail.<\/p>\n\n\n\n
Comme toujours en mati\u00e8re de r\u00e9forme de la pr\u00e9voyance d’importants clivages se dessinent, en particulier sur l’augmentation de l’\u00e2ge de la retraite des femmes. Au-del\u00e0 du projet actuel qui nous parait au demeurant r\u00e9aliste et bien \u00e9quilibr\u00e9, nous souhaitons relever quelques \u00e9l\u00e9ments qui ne font h\u00e9las pas la une des d\u00e9bats politiques.<\/p>\n\n\n\n
Ma\u00eetrisons nous tous les impacts de l’\u00e9volution d\u00e9mographique ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les discussions sur l’impact de l’\u00e9volution d\u00e9mographique se sont focalis\u00e9es sur le d\u00e9s\u00e9quilibre \u2013 bien r\u00e9el \u2013 qu’elle va engendrer pour le fonds AVS. En revanche, ses effets sur le march\u00e9 du travail sont sous-estim\u00e9s. La r\u00e9alit\u00e9 aujourd’hui est que l’employabilit\u00e9 diminue fortement \u00e0 l’approche de l’\u00e2ge de la retraite et que d\u00e8s lors il peut sembler hypocrite de relever ce dernier dans pareilles circonstances. Toutefois, cette tendance devrait s’inverser d’ici quelques ann\u00e9es avec le d\u00e9part des g\u00e9n\u00e9rations du baby-boom, ce qu’observent d’ailleurs d\u00e9j\u00e0 certains secteurs d’activit\u00e9 qui souffrent d’un d\u00e9ficit de main d’\u0153uvre qualifi\u00e9e, m\u00eame dans des secteurs traditionnels. <\/p>\n\n\n\n Par ailleurs bon nombre de “seniors” sont d\u00e9sireux de continuer \u00e0 travailler pour autant que les conditions soient adapt\u00e9es \u00e0 leur \u00e2ge, en termes de p\u00e9nibilit\u00e9 comme en termes d’horaires. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne concerne probablement plus certains groupes sociaux-professionnels que d’autres, mais l’exp\u00e9rience de pays voisins indiquent que les “cols bleus” peuvent aussi prolonger leurs ann\u00e9es de vie active, \u00e0 leur b\u00e9n\u00e9fice comme \u00e0 ceux de leur employeur.<\/p>\n\n\n\n Nous avons donc affaire \u00e0 en enjeu qui concerne tous les partenaires sociaux et pas juste le monde politique. D\u00e8s lors, il aurait \u00e9t\u00e9 souhaitable de mettre un accent plus fort sur la flexibilisation des conditions de retraite, en particulier sous l’angle d’un r\u00e9el encouragement \u00e0 l’emploi au-del\u00e0 de 65 ans, avec une charge de travail et des cotisations adapt\u00e9es \u00e0 ces nouvelles situations.<\/p>\n\n\n\n Faut-il professionnaliser les Conseils de Fondation ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n On ne rappellera jamais assez l’importance des rendements des march\u00e9s financiers pour les capitaux de pr\u00e9voyance. Pour l’illustrer prenons l’exemple d’un capital plac\u00e9 \u00e0 2%: apr\u00e8s 15 ans il aura progress\u00e9 de 35%. Le m\u00eame capital, plac\u00e9 \u00e0 un rendement de 5%, aura doubl\u00e9 !<\/p>\n\n\n\n Ces derni\u00e8res ann\u00e9es les rendements pay\u00e9s aux assur\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s modestes, souvent proches du minimum l\u00e9gal fix\u00e9 par le Conseil F\u00e9d\u00e9ral pour la partie obligatoire des capitaux de pr\u00e9voyance.<\/p>\n\n\n\n Une des raisons en a \u00e9t\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 pour de nombreuses caisses de constituer de solides r\u00e9serves de fluctuations de valeur. Une autre raison tient probablement aux taux de conversion trop \u00e9lev\u00e9s par rapport \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 des statistiques de mortalit\u00e9, avec pour cons\u00e9quences que les assur\u00e9s actifs “subventionnaient” les rentes LPP des retrait\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n Mais un motif plus profond nous semble \u00eatre le fait que les Conseils de Fondation sont compos\u00e9s avec un syst\u00e8me de milice cher \u00e0 la Suisse: les d\u00e9cideurs, repr\u00e9sent\u00e9s paritairement par les membres de la direction et les \u00e9lus des employ\u00e9s, sont certes entour\u00e9s d’experts en investissements, il n’en demeure pas moins que la gestion de la plupart des caisses reste tr\u00e8s classique, centr\u00e9e sur la Suisse et sur les actifs les plus connus, soit les obligations, l’immobilier et les actions. La contrainte de gestion est en partie r\u00e8glementaire, mais rel\u00e8ve aussi du manque de compr\u00e9hension du Conseil par rapport aux classes d’actifs dites “alternatives”. Et qui dit manque de compr\u00e9hension dit aussi manque de confort pour oser prendre davantage de risques.<\/p>\n\n\n\n Des placements qui financent l’\u00e9conomie r\u00e9elle existent dans les segments de la dette priv\u00e9e et de la microfinance, de l’infrastructure et du Private Equity. Les rendements y sont int\u00e9ressants et, cerise sur le g\u00e2teau, la compatibilit\u00e9 avec les crit\u00e8res ESG peut \u00eatre bonne.<\/p>\n\n\n\n Mais la liquidit\u00e9 de tels investissements est plus faible et ce simple \u00e9l\u00e9ment est souvent r\u00e9dhibitoire pour un Conseil de Fondation. Pourtant, qui d’autre qu’une caisse de pension peut avoir une visibilit\u00e9 sur ses entr\u00e9es et sorties futures de fonds, avec un horizon temps d\u00e9passant la d\u00e9cennie ?<\/p>\n\n\n\n Ces \u00e9l\u00e9ments, combin\u00e9s \u00e0 la nouvelle d’un taux de couverture des caisses de pensions suisses qui est pass\u00e9 \u00e0 environ 120%, font qu\u2019elles pourraient aujourd’hui s’engager davantage sur de tels placements, surtout \u00e0 un moment o\u00f9 les perspectives de rendements \u00e0 long terme, en particulier pour les obligations, sont vraiment modestes.<\/p>\n\n\n\n D’autres pays pratiquent d\u00e9j\u00e0 avec succ\u00e8s une politique de placement avec une forte exposition aux placements priv\u00e9s. Les d\u00e9cideurs y sont toutefois des professionnels, r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s pour cette t\u00e2che et qui y consacre la majeure partie de leur temps.<\/p>\n\n\n\n Les assur\u00e9s sont-ils inform\u00e9s correctement ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n De notre exp\u00e9rience, le public a une faible compr\u00e9hension du syst\u00e8me de pr\u00e9voyance suisse. Bien peu de gens sont capable d’interpr\u00e9ter l’int\u00e9gralit\u00e9 de leur certificat de pr\u00e9voyance, ou de comprendre les conditions d’acc\u00e8s \u00e0 une rente AVS pleine, elle-m\u00eame plafonn\u00e9e alors que le montant des contributions ne le sont pas ! Et pourtant les sondages indiquent que les suisses placent la retraite parmi leurs pr\u00e9occupations premi\u00e8res !<\/p>\n\n\n\n On peut d\u00e8s lors s’\u00e9tonner du manque d’int\u00e9r\u00eat de cette “majorit\u00e9 silencieuse”. Il en r\u00e9sulte une absence de responsabilisation individuelle pour le financement de la retraite, en particulier pour le deuxi\u00e8me pilier o\u00f9 les possibilit\u00e9s sont vastes et largement encourag\u00e9es par la fiscalit\u00e9. En plus, ces capitaux repr\u00e9sentent souvent une partie substantielle du patrimoine d’un m\u00e9nage et m\u00e9riteraient donc une attention plus marqu\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Les employeurs et les caisses de pension ont donc une responsabilit\u00e9 importante pour mieux informer leurs assur\u00e9s et encourager une prise en charge individuelle plus forte.<\/p>\n\n\n\n Impact-FE aide les entreprises et les individus \u00e0 mieux comprendre et mieux exploiter les opportunit\u00e9s qu’offre la pr\u00e9voyance. 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